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　　在2026年铜冶炼加工费谈判的关键节点上，铜矿供应紧张的背景下，金属铜市场的博弈正在日趋激烈。

　　12月3日，伦敦金属交易所（LME）的铜价，刷新历史新高，交易所数据显示，提货订单出现自2013年以来大单日增幅。沪铜期货主力约站上9万元/吨大关，亦创历史新高。

郭嘉昆表示，近代以来，日本军国主义以所谓“存亡危机事态”为由，对中国和其他亚洲邻国发动侵略战争，所到之处无恶不作、累累血债、骇人听闻。二战日军屠杀平民三大惨案中，南京大屠杀被害人数过30万，马尼拉惨案中一个月内就有约10万名菲律宾平民丧生，新加坡大屠杀导致数以万计的本地人遇害。

对此，郭嘉昆表示：“我们注意到有关报道。中方一贯主张中美通过作实现互利共赢。”

郭嘉昆回应，中方注意到有关报道白沙塑料挤出设备厂家，巴基斯坦和阿富汗都是中国的传统友好邻邦，巴阿两国也是搬不走的邻居。“中方呼吁巴阿两国继续通过对话协商处理矛盾分歧，推动局势降温，共同维护地区和平稳定。中方愿同国际社会一道努力，继续为巴阿关系发展发挥建设作用。”

现货价格弱势运行，国内浮法玻璃市场均价昨日1100元/吨，较上周五下跌3元/吨。供给仍有下行预期，当前行业日熔量维持在15.5万吨，本周产线暂无明确冷修或复产计划，但月底前仍有3-4条产线计划冷修。供给降幅或难以抵消刚需走弱幅度，也难以扭转玻璃供需矛盾。需求方面，主流地区现货产销率降至80%-90%区间。产业对后市信心仍显不佳，市场观望情绪浓厚。宏观政策方面仍有宽松预期，周一重磅会议表明明年经济工作要坚持稳中求进、提质增。综上，玻璃主力约关注前低支撑，基本面关注产线变化和现货成交情况，短期仍以弱势思路对待。

由于仅有一项政策工具来应对“通胀高企与就业市场疲软”这两大相互冲突的目标，鲍威尔这位以在困难时期凝聚共识而闻名的美联储主席——如今可能会发现在自己任期的尾声，已无法再彻底“镇住场子”……

这项决定引发美国官员、马斯克及其支持者的强烈反对，他们指责欧盟进行审查，其中一些人甚至建议X应拒缴纳罚款。

　　由于纽约商品交易所（COMEX）—伦敦金属交易所（LME）之间的价差持续存在，资金囤铜流入美国的迹象始终不断。目前，COMEX铜库存已突破40万吨，较去年年底增加了过300%，COMEX铜库存占国际三大交易所铜库存的比例已达62%。

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　　铜价刷新历史高点

　　12月3日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格创历史新高。伦铜日内一度涨近3%，截至发稿，涨2.59%，报11435美元/吨，创下历史新高。沪铜期货主力约站上9万元/吨大关，现涨1.4%，创历史新高。

　　此外，伦敦金属交易所（LME）三个月期锡涨3.45%白沙塑料挤出设备厂家，报40385.0美元/吨；沪锡期货主力连续约涨3.05%，报318770元（人民币）/吨。价格均创2022年5月以来新高。

　　现货白银涨0.27%，报58.59美元/盎司；现货黄金涨0.50%，报4226美元/盎司；WTI原油涨1%至59.23美元/桶。

　　摩根大通预计，供应严重中断与全球库存错配，或将推动铜价于2026年上半年涨至12500美元/吨。

　　根据LME数据，其追踪的仓库的铜提货申请量激增50575吨，达到56875吨。这是按吨数计，是2013年以来的大增幅。广州期货研究中心报告认为，隔热条PA66生产设备当下，纽约COMEX—伦敦LME之间的价差持续存在，波动范围在200—400美元之间，COMEX铜盘面一直为Contango（升水）结构，库存堆积在美国，又因为价差及远期关税预期的存在不会流出，导致全球非美市场的流通铜始终是偏紧的。

　　这一情况也反映了当前全球铜供应的脆弱。在2025年11月下旬的上海世界铜业会议上，全球大铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）向中国买家提出2026年精炼铜年度约升水报价高达335—350美元/吨，较2025年的89美元/吨猛增275%。

　　这一报价不仅创下历史新高，更远当前现货溢价水平（不足40美元/吨），导致部分中方企业宣布将放弃明年的长期约。近期中国铜原料联谈判小组（CSPT）呼吁国内冶炼厂联减产以应对低加工费，并研究设定加工费底线。由于智利铜矿产量增长乏力，非洲项目开发滞后，印尼精矿出口限制，多重因素叠加导致全球铜供应链脆弱上升。

　　美国资金大肆囤货

　　在全球铜供应难以短期大幅提升的背景下，美国资金正在大肆囤货。从今年3月以来，纽约商品交易所（COMEX）铜库存持续增加，其触发因素是2月份美国启动铜232调查后，市场担忧25%关税落地。在3—5月两个月时间，美国资金集中54万吨精炼铜，相当于2024全年量的60%。

　　之后COMEX铜与LME铜的升水逐步扩大，而7月30日，白宫公布的铜关税政策细节与市场预期存在巨大落差，当日COMEX铜价崩盘式下跌。但是COMEX铜的库存增加仍未结束，目前，COMEX铜库存突破40万吨，较去年年底增加了过300%，COMEX铜库存占三大交易所库存已达62%。

　　值得注意的是，美国消耗全球7%铜，但今年库存持续大增，背后除了有关税因素，更有战略层面的考量。华鑫期货公司章孜海认为，目前COMEX铜库存存在“战略锁定”的倾向，这也是全球铜供应体系脆弱的集中体现。被锁定的库存看似是缓冲，实则是隐患—它降低了市场流动，放大了区域短缺，成为铜价跨年度上涨的重要催化剂。

　　默克投资创始人兼总裁阿克塞尔·默克（Axel Merk）表示，黄金、白银和铜都在上涨，有投资者正在寻求“多元化”，尤其是那些担心美元等货币购买力的投资者。美元指数今年以来已下跌过8%。

　　铜价易涨难跌

　　12月份美联储一旦降息，恐进一步推高铜价，成为业内多数分析师的预测。经历9月和10月降息后，美联储12月降息预期出现了反复，但整体上，12月美联储降息的概率依然较大。美国利率期货显示市场预期美联储12月降息的概率已过84%。

　　这种局面下，铜价恐易涨难跌。铜作为“战略命脉资源”，其需求正被算中心、AI芯片、新能源汽车、光伏四大新兴域系统重构，并将在2025—2030年显著改变全球铜的供需平衡表。

　　银河证券分析师华立认为，美联储仍处于持续的降息周期中，且在流动压力下，年底美联储或将由缩表转为扩表。流动的边际宽松或将继续推动黄金、白银、铜价格上涨。在2026年铜冶炼加工费谈判的关键节点上，铜矿供应紧张的背景下，以及矿冶双方激烈博弈下冶炼企业提出的减产可能，从市场角度或将预期铜矿端的短缺将加速下精铜传导，若冶炼端的减产发生或将使2026年的精铜供应更为紧张，进一步刺激铜价的上涨。

　　此外，美国后续仍有可能对铜加征关税的可能下，美铜“虹吸应”导致的全球库存分布异化、非美地区库存低位，以及美联储在四季度持续的降息与可能的停止缩表并开始扩表有望提升市场流动，都有望带动铜价继续上涨。

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责任编辑：王珂 白沙塑料挤出设备厂家